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博威合金:年产1万吨无铅易切削黄铜棒线生产线项目投产

发布时间:2013-09-29    研究机构:山西证券

公司公告

博威合金(601137)发布公告称其募集资金投资项目之一--“年产1万吨无铅易切削黄铜棒线生产线项目”经过前期的试生产,现已正式投产。

公告点评

公司主要从事高性能、高精度有色合金材料的研发、生产和销售;目前,公司已经研发创新出功能合金材料、环保合金材料、节能合金材料和替代合金材料,产品为以铜合金材料为主体的合金棒材、合金线材和高精度铜板带,广泛应用于航空航天、电子通讯、汽车、船舶、工程机械、精密模具、家电、五金卫浴等30多个行业,为工业企业提供优质的工业粮食。

铅黄铜具有良好的加工性能和极好的切削性能,是世界公认的重要基础材料,被广泛应用于电子通讯、家电、汽车和机械制造等领域。但由于铅是一种对环境和人体都有害的金属元素,含铅废料的排放和处理至今仍是世界难题。公司“年产1万吨无铅易切削黄铜棒生产线项目”产品是公司完成的国家“十一五”科技支撑计划项目的科技成果之一,是对现有产品的规模扩张,该项目的建设投产将解决公司无铅黄铜产品产能不足,缓解我国高端无铅易切削黄铜棒线材严重依赖进口的局面,有利于无铅黄铜产品下游市场的持续开发,解决我国现有铅黄铜合金材料对环境和人体的危害问题。

公司IPO募集资金主要投资于三个项目:年产1万吨无铅易切削黄铜棒线生产线项目、年产2万吨高性能高精度铜合金板带生产线项目和年产1.5万吨变形锌合金材料生产线项目。目前,年产1万吨无铅易切削黄铜棒生产线项目已正式投产,高性能高精度铜合金板带项目处于试生产阶段,变形锌合金项目目前处于设备安装阶段。募投项目实施后,公司产品将覆盖有色合金棒、线、板、带的高、中、低端领域:以高强高导铜合金、环保铜合金、易切削青铜等高端合金材料为主的产品产能将达到3.46万吨以上;精密铜合金棒为主的中端材料产品具有广阔的市场空间,产能将达到3.54万吨;变形锌合金材将形成1.50万吨的产能,进入铜合金产品的低端市场。

盈利预测

我们预计公司2013-2015年每股收益分别为0.59元、0.73元、0.93元,目前市价对应市盈率分别为24.53倍、19.75倍、15.44倍,随着募投项目陆续投产和达产,产品附加值将不断提高,公司在行业内的龙头地位将进一步巩固。我们认为公司目前估值合理,未来仍具备一定的增长空间,给予“增持”评级。

风险揭示

高附加值材料下游需求不及预期;募投项目未按期达产;汇率风险。

申请时请注明股票名称